【研究报告内容摘要】
趋势研判:数据面上,截至 2020 年 1 月 20 日,1 月中国制造业 pmi 为50.0%,比上月回落 0.2 个百分点,本月 pmi 数据尚未反映疫情影响。中美贸易方面,1 月 15 日,中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议,阻止了短期内关税税率以及政策不确定性的进一步上升,未来全球和中国宏观经济的不确定性因素有望下降,资本市场投资者信心有望得到修复和提升。总体来看,需求有所改善,逆周期调节效果显现。本周 a 股呈震荡下行格局,中美贸易关系的阶段性进展,使投资者信心得到了巩固与强化。随着货币政策逐渐落地,我们预计新一轮供给侧结构性改革预期将有望支撑和推动市场上行。
短期配置:周期类:1)前期走势相对较弱,存在补涨空间;2)基本面下行趋势缓和,市场风险释放过程基本结束;3)稳增长政策逐步落地。 重点关注有色金属、化工、钢铁、建筑材料板块。