【研究报告内容摘要】
上周行情回顾:上周各大指数都有比较大的涨幅,其中上 证综指、深证成指、创业板和沪深 300指数涨跌幅分别为 +2.59%、+3.25%、+2.18%和+3.14%。申万 28个一级指数中, 排名前三的分别为农林牧渔、建筑材料和有色金属,涨跌幅为 +7.77%、+6.25%和+4.79%;上涨幅度排名后三位的是计算机、 农林牧渔和钢铁,分别为+1.25%、+1.62%和+1.71%。食品饮料 板块上涨 2.24个百分点,跑输沪深 300指数 0.90个百分点。 食品饮料行业各子板块基本都实现了正收益,涨跌幅排名前三 的分别是乳品(+5.36%)、肉制品(+4.66%)和软饮料(+3.00%)。 行业及上市公司信息回顾:2019年中国快速消费品市场现 状与发展前景分析;商务部:上周猪肉批发价格上涨 0.3%; 天喔国际(01219)2018年中期由盈转亏至 33.28亿元;2019年 1-11月全国乳制品产量为 2471.2万吨,同比增长 8.6%;前 11个月进口肉类同比增长 42%;2019年英国利口酒销量 4300万 瓶,增长 4%;贵州茅台:2019年净利润 405亿元左右,同比 增长 15%左右;百草味网红体验门店落地,打造场景化的沉浸 式体验;国内食品市场为世界经济注入新活力。 本周观点:今年以来食品饮料板块涨幅较大,尤其是白酒 和调味发酵品涨幅居前,与我们年初的策略是完全吻合的。1月 2日贵州茅台公告实现营业总收入 885亿元左右,同比增 15%左右;实现归属上市公司股东的净利润 405亿元左右,同 比增长 15%左右,并安排 2020年度计划营业总收入同比增长 10%。受业绩预告不达预期消息的影响,整个白酒板块走势相 对低迷。我们认为,作为一家年营业收入近千亿的公司, 10%-15%的增长已属不易,作为基本面相对确定的公司,依然 值得重点关注。一旦回调到位,即可择机进行配置。建议关注 一线白酒龙头、高端啤酒、复合调味发酵品等细分子行业以及 此类行业中极具代表性的上市公司,如贵州茅台、五粮液、青 岛啤酒、重庆啤酒、天味食品等。 风险提示:消费增速不达预期、行业政策变动风险、食品 安全问题等。

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