【研究报告内容摘要】
投资建议
现金管理类理财新规要求对标货基,短期相关产品收益率将有下行,规模增速预计放缓。考虑到市场波动,监管设置合理过渡期(至2020年底),有利于稳定市场预期。从板块表现来看,我们认为国内经济下行压力持续背景下,银行板块基本面边际走弱,掣肘板块估值向上弹性。但目前板块估值性价比突出(对应2020年0.82xpb,4.5%的股息收益率),股价向下空间不大。个股方面,1月进入业绩快报披露期,关注基本面改善的股份行(光大、平安),业绩增速靠前的低估值城商行(杭州、江苏),以及盈利稳定、基本面长期优异的招行。