【研究报告内容摘要】
本周观点:上周大宗商品价格继续震荡分化:国内黄金、白银主力合约价格环比由降转升;石油价格继续上升,动力煤价格持平;工业金属价格整体继续走强,但黑色价格整体趋弱;农产品方面,猪肉、鸡肉价格均以下跌为主。展望后市,预计油价受opec减产协议延续及减产幅度扩大的影响,短期仍有上涨空间,但空间有限;受近期安全事故频发,榆林、山西、贵州等煤矿停产影响,煤炭价格或继续稳中有升;预计钢材现货价格随着需求季节性走弱以及年底资金回笼等因素影响,整体震荡趋弱运行;工业金属价格受中美贸易摩擦缓解以及最新中国工业增加值略超预期影响,预计短期可能继续震荡走高;近期政府密集投放央储冻肉,或将有效抑制猪价在高峰期的快速上涨。
行业动态:1、12月上旬重点钢企粗钢日均产量196.72万吨,旬环比增长0.13%,同比增长5.87%;2、上海市场螺纹和热卷之间价差从高位降至接近;3、山西省应急管理厅责令16处煤矿停产整顿;4、贵州要求年产30万吨以下煤矿立即停产;5、世界黄金协会认为三大因素可能继续支撑2020年黄金投资需求;6、统计局:11月原铝产量为290万吨,同比下滑3.2%。7、我国首次发布原油进口周度价格;8、十部委联合出台促进生物天然气产业化发展指导意见;9、进入12月中旬后政府密集投放央储冻猪肉合计12万吨;10、两部委出台《关于设施农业用地管理有关问题的通知》,允许“建楼”养猪。
公司要闻:1、山钢日照14.96亿收购山东闽源钢铁产能;2、惠达卫浴公告将持有的达丰焦化40%股权以约4814万元的价格转让给东华钢铁;3、中国神华11月份商品煤产量降10.9%煤炭销量降2.3%;4、山东黄金公告对子公司山东黄金矿业(鑫汇)有限公司增资实施市场化债转股;5、世界最大苯乙烯装置在恒力石化大连基地举行中交仪式。
高频数据:上周黄金主力合约价格338.48元/克,周环比上升0.4%,白银主力合约4156元/千克,周环比上升0.8%;布伦特原油期货主力合约价为66.14元/桶,周环比上升1.4%;秦皇岛港q5500动力煤平仓价550元/吨,周环比持平;上海螺纹钢现货价格为3990元/吨,周环比下降1.2%,普氏进口铁矿石价格为90.9美元/吨,周环比下跌3.8%;pta主力合约结算价格4838元/吨,环比下降0.7%;铜主力合约价格49230元/吨,环比上升0.4%;猪肉批发价46.51元/公斤,环比下降3.0%;鸡肉批发价19.28元/公斤,环比下降1.6%;豆粕现货价2912.3元/吨,环比下降1.5%。
风险提示:1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险;2、生产安全事故影响。能源、黑色冶金等生产安全事故易发生,容易造成相关行业公司生产经营不稳定。3、地缘政治风险。因不可抗力因素导致地缘政治发生冲突,会影响大宗商品市场预期,造成相关商品价格急剧波动。

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