【研究报告内容摘要】
从技术的角度看,今年市场行情整体呈现收敛三角的形态,在重要的分水岭处,市场用三根阳线形成了对阻力线的强势突破,意味着后续大概率应该有一波向上的大行情。跨年度行情已经开启,我们认为,短期会冲破 3050点的助力区域,在春季行情的攻势中向今年年内 3300点的高点迈进。
三大重磅利好助推跨年度行情,牛市第二阶段开启
(一)外部环境明显好转,全球风险偏好提升一方面,中美就第一阶段经贸协议文本达成一致,短期内中美经贸关系将趋于稳定;另一方面,美国经济近期似乎又有走强的迹象,推动美股不断创出历史新高。
似乎这一次,外资又先知先觉了,再度抄了国内机构的底,近期持续维持了大规模流入的趋势,外资再度精准抄底。截至 12月 16日,今年北上资金累计净流入规模超 3200亿元,近 11月 26日以来的短短两周,净流入规模就达 466亿元。
(二)中央经济工作会议落地,政策侧重稳增长近日的第二个重磅利好是,市场万众期盼的中央经济工作会议终于落地,明确提出要“保持宏观杠杆率基本稳定”,未来政策已经开始向稳增长倾斜。
对于 a 股的行情演进而言,政策是快变量,所以行情往往会随着政策发力的出现而开始提前演绎。正如今年一季度,政策基调转暖后,行情以拔估值的方式体现。我们认为, 岁末年初的上攻行情也与此类似,估值提升会走在盈利的前面。
(三) 11月经济数据超预期,经济底部已现如果一波行情,有盈利端的推波助澜,其演进将会更加的坚定。 因为有了后续盈利的提升,市场提前拔估值也就变成了有水之鱼。
如何配置先上车,再选座
(一)趋势已起,仓位第一市场可以分为两种时间,一种是“垃圾时间”,在这种状态下主流偏见并不明显,行情会呈现震荡的状态,此时最重要的是选股; 一种是“高光时间”,市场的主流偏见较为清晰,容易形成趋势性行情,此时最重要的是仓位。
大盘如果有几百点的趋势行情,必然是全面开花的,此时选择哪些行业和板块变得相对次要,最重要的是先“上车”。所以,当下投资者应该优先考虑的是逐步提升仓位。

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