【研究报告内容摘要】
本周观点:本周猪价迎来季节性上行,龙头公司充分受益高景气受春节消费旺季刺激,本周猪价迎来明显反弹,据搜猪网,12月 6日全国瘦肉型生猪出栏均价 34.48元/公斤,环比上涨 8.9%,同比上涨175.4%。11月猪价调整明显主要与压栏生猪出栏、冻品供应增加、高价制约需求等因素相关,另外也是对 10月份留种等因素导致的短期过快上涨的修正。我们认为明年上半年以前供给断档期难以跨越,明年下半年供给或边际增加,但整体供给仍难以短期大幅恢复。根据人民网发布数据,10月全国能繁母猪存栏环比增长 0.6%,生猪存栏环比下滑 0.6%,行业整体产能复苏仍需时间。通过三元回交方式,上市公司领先行业完成产能补充,存栏增速大幅领先行业,有望充分受益于高景气。我们仍想强调养殖企业的核心竞争力在于成本控制,特别是非瘟背景下防控水平领先的公司将充分受益,建议关注行业底部龙头企业逆周期扩张能力。龙头公司温氏股份、牧原股份出栏均已表现趋稳,当前疫情的防控更多依赖于严格的管理、人流物流的限制流动。建议继续关注行业龙头企业,牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天康生物等。据博亚和讯,本周烟台地区毛鸡价格 5.05元/斤,环比下跌 1.9%;鸡苗价格 7元/羽,环比下跌 23.1%。
养殖配套: 2020年饲料行业整体景气有望迎来上行,猪料恢复性增长,肉禽产销量维持高位,水产底部复苏趋势确立,建议重点关注成本控制领先,产能/份额持续提升的综合龙头海大集团。疫苗方面,行业疫苗的需求迫切性勿容置疑,当前研发仍处于实验室、中试阶段,重点关注临床实验开启以及后续政府批文分配。同时明年猪用疫苗需求有望受益于存栏触底回升。建议关注中牧股份、普莱柯、生物股份等。
本周行业跟踪:
重要价格:据搜猪网,12月 6日,全国瘦肉型生猪出栏均价 34.48元/公斤,环比上涨 8.91%,同比上涨 175.4%;仔猪平均价 73.5元/公斤,环比下跌 7.23%,同比上涨 226.52%。据博亚和讯,烟台地区毛鸡价格 5.05元/斤,环比下跌 1.9%;鸡苗价格 7元/羽,环比下跌 23.1%。
风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。

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