【研究报告内容摘要】
农药:(1)11月23日,第35届中国植保“双交会”指出,农药高效实施是实现农业绿色发展的关键环节,目前已经提前实现了农药施用量零增长的目标,而从零增长到负增长,精准标准化作业已然成为农药减量的必由之路。(2)未来有多家企业将扩大草铵膦项目的生产规模,南京红太阳拟募资15.8亿用于草铵膦和咪鲜胺项目的建设,长期看草铵膦价格趋势向下,价格中枢逐步下移使得草铵膦更具经济性,并且利于成本优势企业建立护城河,同时进一步推动草铵膦在百草枯替代和耐草铵膦转基因作物的应用,建议持续关注领域细分龙头。
化纤:(1)2019年1-10月,规模以上纺织企业工业增加值同比增长2.4%,其中化纤工业增加值增速有所提高,1-10月同比增长11.5%,增速同比增加3.3%。但今年以来行业盈利状况下滑,归因与原料成本下跌、终端需求走弱以及部分环节产能过剩。受上游原油价格波动影响,面临第四季度的纺织传统淡季,短期内认为化纤市场反弹可能性较小。(2)福建佳龙、桐昆嘉兴、蓬威石化、上海亚东及宁波台化共计490万吨/年pta 装置待重启,新凤鸣装置剩余产能计划投产;下游聚酯挺价带来的高产销难持续,目前部分工厂已经开始减产,后期聚酯工厂成本及库存压力不减,预计将继续减产,pta市场仍将继续保持供大于需的形势。预计下周pta 市场价格下行,下跌幅度在50-200 元/吨,关注后期下游聚酯的需求情况。
风险因素:中美贸易摩擦加剧、油价大幅波动,宏观经济持续疲软。

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