【研究报告内容摘要】
【食品饮料】近期中国食品药品企业质量安全促进会副会长王华表示今年春节茅台酒不会进行提价,但需买500元贵州特色食品才能购买1499元/瓶的茅台酒,据渠道反馈,这一政策应为贵州省内部分渠道销售政策,暂不会扩至全国层面。这一消息也印证了我们之前认为茅台不会短期内提价的观点:1)公司已通过加大直营渠道投放、加强监管等方式实现批价回归,释放部分渠道风险,市场价格在公司的调整下有望继续理性回归;明年茅台酒放量+结构升级+直营渠道理顺已能保证公司业绩;公司表示2020年为基础建设年,要“居安思危,行稳致远”,短期内提价概率较低。
据经销商反馈白酒企业动销良好,经销商库存维持良性由于明年春节提前,酒企已进入春节备货状态,部分酒企通过停货控价等方式调控渠道及价格,为旺季做准备。我们认为未来白酒行业在增速放缓的同时集中度将持续提升,分化将逐步加大,高端酒确定性最强,推荐关注高端酒及处于势能释放期的白酒企业;大众品方面,推荐关注具有提价预期的调味品及啤酒企业。
【医药生物】近期行业维持弱势,子板块中,医疗器械和生物制品领跌。我们延续之前的观点,认为医药生物板块当前处于年末业绩的真空期,而基于高估值以及获利兑现的因素,板块的调整不会是一蹴而就的,短期内仍然保持谨慎。11月28日医保谈判目录公布,此次医保谈判突出了鼓励创新的导向,亦有利于中标品种快速放量。行业配置方面,我们继续看好行业高景气度持续的医药外包优质企业、产品具有竞争优势的特色原料药企业以及受益于进口替代及集中度提升的骨科耗材领域的头部标的。
【农林牧渔】12月3日,农业农村部、国家发展改革委、财政部、商务部、中国人民银行、国家税务总局、中国证券监督管理委员会、中华全国供销合作总社联合印发通知,公布第六批299家农业产业化国家重点龙头企业名单。据悉,新认定的299家国家重点龙头企业,都是各地多年发展起来的大型农业企业集团,在推进农业供给侧结构性改革、引领乡村产业发展和促进农民就业增收、助力脱贫攻坚中发挥了重要作用。这些企业经营规模大,平均总资产规模超过8亿元,平均销售收入(不含农产品专业批发市场的交易额)超过8亿元。产业融合度高,大多从单纯的生产加工流通到全产业链打造,发展休闲旅游观光、民俗农事体验、中央厨房、产业互联网等新业态,通过互联网方式销售收入占总销售收入的近20%。行业覆盖面广,多从事农产品精深加工流通和新产业新业态,涵盖粮油、畜禽、果菜茶、水产、种业、中药材和小众特色等多个门类,满足城乡居民多样化消费需求。联农带农紧,通过订单合同、股份合作等方式,与农户合作共建标准化原料基地。据了解,目前全国县级以上龙头企业近9万家,加工销售收入占农产品加工业的2/3以上,加工转化原料占我国农产品产出的一半左右,已成为农业农村经济发展的重要力量。(农业农村部)
【医药生物】近日,国务院深化医药卫生体制改革领导小组印发《关于以药品集中采购和使用为突破口进一步深化医药卫生体制改革若干政策措施》(下简称“《措施》”)。《措施》除了强调吸收前期集采的优势经验有序扩围之外,尤其值得注意的是对央地互动的强调,尤其是对国家集采范围之外的巨大体量的药品采取以省为单位的或其他形式的集采。自从2018年开始实施4+7药品集采以来,药价下降幅度之大超出市场预期。但由于国家集采的品类相对较少,大部分药品仍能独善其身,即使到2020年纳入全部通过仿制药一致性评价之后的品种,也仍然只是少数。当然,集采扩围仍然需要各类工具保障,《措施》从外部的医保基金监管和医药价格体系的监测,到内部的医疗服务的精细化管理等都提出了全面的举措,以保证从中央到地方的集采能够最终成功。随着集采从国家层面向地方渗透,未来集采的创新模式将会较多,央地联动不仅将吸纳地方的有价值的创新试点,向全国扩展,也将带动医疗机构主动进入集采,真正参与到药价的有效控制。配合多层次医保支付制度改革,最终转变医生经济动力将是改革的终极目标。(证券时报网)
【商贸零售】2019年12月10日-12日,由上海市品牌授权经营企业协会自有品牌专业委员会(plsc)与国际自有品牌制造商协会(plma)共同主办的亚洲唯一以零售自有品牌为主题的第十届“全球自有品牌产品亚洲展”(以下简称2019plf)将在上海新国际博览中心拉开帷幕,中国自有品牌高峰论坛也将同步举行。在进博会闭幕不久,本次展会的召开无疑将夯实进博会的成果,促进进博会的商务溢出效应、落实、落地。截至目前,有近1117家优质国内外自有品牌制造商企业报名参展,共计约2300个展位。作为亚洲地区的自有品牌行业盛会,2019plf的吸引力和国际影响力持续提升,已经成为亚洲地区的一大焦点。本届正逢plf十周年之际,六大亮点为大家提前揭晓。今年正逢plf十周年之际,自2010年举办以来,已经成为与荷兰的阿姆斯特丹自有品牌展、美国的芝加哥自有品牌展齐名的自有品牌专业领域的三驾马车,为整个亚洲市场的零售领域增添贡献。(联商网)
风险提示:行业景气度不及预期;技术创新对传统产业格局产生影响。