一、 to b 业务增速靓丽，营收占比持续提升
首先我们来简单看下其经营数据：富途q3实现营收2.54亿港元，同比上升12.8%。
其中经纪佣金及手续费收入1.23亿港元，同比增长11.8%；
利息收入1.15亿港元，同比增长10.8%；
而主要由b端业务构成的其他收入同比增长39.3%至1634万港元。
从营收构成看，b端业务的增长显著快于其他两项业务，因此占比也持续提升。虽然b端业务的占比依然不高，但是b端却有着重要的战略意义，b端的快速发展意味着，其将能为富途c端提供重要的反哺功能，用户增长的后劲十足。
（数据来源：财报）
再来看看其他关键财务数据：
运营成本为6980万港元，较2018年第三季度的7260万港元减少3.9%。 总毛利为1.84亿港元，较2018年第三季度的1.53亿港元增加20.7%。
由于规模效应以及上市后信用提升，毛利率由去年同期的67.8%提升至72.6%。
经营费用为1.53亿港元，较2018年第三季度的1.06亿港元增长44.7%。主要由于研发费用的增长特别突出，同比增长77.3%至7089万港元。
与传统券商不同的是，富途从创始人到产品研发团队，都有着浓厚的互联网基因。从客户使用的 app 前端，到交易的中端，再到整个清算的后端系统等都完全由公司独立自主研发。
重金投入研发的好处就是让富途与传统券商相比，能更贴近、更快速地响应用户需求，真正做到以用户需求为导向，而这一点是其在市场竞争中长期致胜的法宝。
由于研发费用的大幅增长以及港股市场表现疲弱，富途q3净利润（non-gaap）由2018年同期的3280万港元减少27.4%至2380万港元。
二、 to b业务强劲增长奠定后续用户增长基础
而作为一家互联网券商，富途比起传统券商有着更为敏锐的市场触觉，富途于2015年就推出其企业服务，并且是第一家迈出这一次尝试的互联网券商。2019年，富途正式推出企业服务品牌：富途安逸（futu i&e），涵盖面向b端的ipo分销及esop管理服务。
其中一大核心是esop管理服务，其能有效帮助企业客户执行和管理员工持股计划。众所周知，esop管理服务由于存在对系统安全、数据管理、客户服务等诸多要求，入行门槛较高，而富途具有其独特的优势：
1）腾讯是富途第一个esop客户，为富途esop服务提供强有力背书。凭借服务腾讯等多家上市公司的经验，富途得以不断优化和改善系统和服务，加上具有竞争力的价格，将其客户范围迅速扩大到更广泛的企业客户群；
2）包括腾讯、红杉和经纬中国在内的主要股东的支持。这些投资机构拥有广泛的被投公司，其中不乏中国的独角兽-高增长tmt企业，对强大的esop管理服务有强烈需求，能够与富途的esop服务实现有效互补。
从收入上看，目前esop服务的直接收入贡献较小，但它是富途的获取客户的重要工具。许多企业雇员将随着时间的推移转换为富途的高净值的经纪客户。2018年，esop服务贡献了富途新客户的18%，可以说to b 业务具有提前卡位优质客户的战略意义。
截至2019年9月，富途已经为56个企业客户的esop服务提供商，其中本季度，富途新增了17个新的esop客户。腾讯、同程艺龙、猎聘、斗鱼、新氧以及云集等，都是富途安逸esop方案的客户。
富途安逸（futu i&e）企业服务两大业务优势
以esop服务为核心，富途还将其服务范围扩展到ipo分销，这增强了其与企业客户的关系，同时也提升了富途的品牌认知度和零售客户粘性。
富途安逸ipo分销服务主要面向富途牛牛平台上近700万港美股投资者，通过社区活动、股票百科、企业主页以及企业视频解读等方式解读ipo企业，帮助企业与投资者形成良好互动。
富途ipo分销部分案例
根据此前披露的数据，富途安逸参与了小米、美团、猫眼等多家港股知名ipo，仅去年，富途安逸在港股市场的明星公司ipo分销案例就超过20家。并且在多家ipo分销中，富途认购金额占目标公开募集规模均超过20%。在不久前刚结束的中手游分销中，富途认购金额超过20亿港元，占到中手游目标公开募资额1537.89%。此外，在小米ipo中，通过富途证券认购小米的人数占全球五分之一， 30亿认购额占小米公开发售额度165%。而作为鑫苑服务港股上市的联席账簿管理人，富途证券认购金额占鑫苑服务目标公开募资额的比例也超过了90%。
而在美股侧，在今年ipo募资规模排名前列的中概股中，富途更是包揽了其中绝大多数企业的ipo分销服务。在富途美股ipo分销客户中，不乏斗鱼、瑞幸咖啡、新氧、云集等明星中概股公司。在瑞幸咖啡案例中富途拿下独家打新份额，成为唯一支持散户新股申购的互联网券商，今年7月斗鱼赴美上市过程中，通过富途认购的人数超过3300人。
小结
总体来看，to b 业务虽然现阶段营收占比还不高，但是具有重要的战略意义，是提前卡位优质客户的重要手段。而高速增长的to b 业务也说明富途业务发展健康，用户增长后劲十足。再加上富途影响力的不断扩大，后续一旦港股市场回暖，富途有望重回快速增长通道。