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国海证券--银行观察双周报:邮储银行启动申购,同业存单发行增加【债券研究】

2019/12/3 14:37:57发布69次查看

【研究报告内容摘要】
行业新闻与监管动态重点包括:1)央行“降息”推动lpr下行;2)银保监会拟出台信托公司股权管理暂行办法;3)邮储银行正式启动申购。 报告期内(2019/11/18-2019/12/01),银行板块个股以下跌为主。其中银行(申万)下跌1.61%,跑输沪深300指数0.36%。截至2019/11/29,银行板块pb(整体法、最新)为0.82倍,其中国有行、股份制、城商行、农商行pb估值分别为0.78倍、0.90倍、0.92倍、1.20倍,相对而言处于较低水平,各个类型银行估值水平均有所下降。
报告期内(2019/11/18-2019/12/01),银行转债涨跌互现。其中光大转债(-0.48%)、张行转债(-0.81%)、江银转债(-0.86%)呈下跌趋势;而中信转债(0.18%)、苏农转债(0.19%)、苏银转债(0.25%)、无锡转债(0.34%)、浦发转债(0.43%)呈上涨趋势。转股溢价率方面,现存银行转债转股溢价率整体有所抬升。
同业存单报告期内,同业存单总发行量有所上升,净融资额有所下降。其中股份制和农商行同业存单实际发行额有所增加,而国有行和城商行实际发行额则有所下降。发行利率方面,最近一周除城商行发行利率有所上升外其他不同类型银行较上周均出现小幅下降。不同期限同业存单中,1m和1y期限同业存单实际发行额下滑明显。发行利率方面,最近一周除3m和9m外其他各个期限同业存单均较上周有所提升。
银行理财报告期内,共发行理财产品2589只,其中1-3月和3-6月期限产品发行数量较上个报告期出现明显增加。预期年收益率方面,不同期限理财产品预期年收益率整体均处于下滑趋势。目前1周、1个月、3个月、6个月、1年期限理财产品预期年收益率分别为3.44%、3.80%、3.95%、3.95%、4.07%。
风险提示权益市场走低的潜在可能性;监管政策发生不利变化。

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