【研究报告内容摘要】
回顾 2019科技创新周期大发展的起点: 2019年科技产业从几个方面我们有些感想和思考:1、科创板+创业板+新三板改革构造多层次资本市场,科技产业受益。2、中美的长期较量核心在于科技,自主可控和国产化替代强落地。3、结构性行情中细分子领域表现突出。
展望 2020,乐观看待科技产业具备价值投资逻辑的元年:
生力军之 5g 应用:2019是 5g 设备投资之年,2020将会是 5g 应用大展拳脚之年:我们认为,展望 2020年,随着 5g 网络覆盖的完善以及 5g+的不断推进,5g 将把各行各业全部囊括进来,最终实现“万物互联”,实现传统行业的智能化升级,并催生诸多新兴业态,5g 应用端公司将会受益。
主力军之云计算:2018-2019年迎来云计算产业牛市,2020年空间依旧:
展望 2020年, iaas 厂商马太效应显著,头部厂商优势明显。从 saas 层看:
to b 端迎来黄金时代,数字化转型相关赛道成热门领域。云计算与数据分析、bi 等领域的结合是新趋势。
变革军之信息安全:等保 1.0到 2.0,十年之后跨入“数字安全”新时代:
等保 2.0时代,网络安全行业将继续保持 20%左右的增速(赛迪研究院) ,我们看好产品线完整并不断进行技术创新的中大型网络安全公司。
投资策略:多维度多角度构造投资新思路:① 精选层重中之重,2条思路多维碰撞。角度 1:沿着从创新层到精选层的逻辑,74家创新层 tmt 公司符合精选层财务标准,11家公司满足 3个标准;角度 2:从基础层到创新层再到精选层的逻辑,挖掘潜力的基础层公司可能会成为未来“黑马” ,28家基础层公司满足 2个以上的精选层标准。② 聚焦产业与公司基本面,符合科创板 ipo 标准,从新三板到科创板依然是一条很好的退出,我们多维度筛选出28家 tmt 公司。③ 自主可控加持,沿华为合作伙伴之路找寻相关投资机遇:
2019年华为事件后,国家自主可控和国产化替代的大逻辑在逐渐落地,过去十年是苹果产业链的盛世,我们认为未来十年,华为产业链中的国内公司将会受益。截至目前,新三板挂牌的华为合作伙伴大概 29家。综上,我们综合前三个策略角度,叠加公司的基本面情况以及行业赛道,筛选出 40家新三板tmt 相关优质标的,包括华为产业链的中建信息、信息安全领域的优炫软件、5g 产业链的赛特斯、物联网产业链的利尔达、航旅大数据公司敬众科技、 pdf电子文档优质公司福昕软件,此外,还包括半导体产业链的艾为电子、则成电子、华岭股份、芯诺科技等,具体名单参见正文。
风险提示:行业发展不及预期,企业盈利低于预期,中美贸易因素

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