【研究报告内容摘要】
行业动态:1)中芯国际q3稼动率提升:11月12日晚,中芯国际发布了q3季度财报。中芯国际第三季度总营收为8.16亿美元,较上一季度的7.91亿美元增长3.2%,较去年同期的8.51亿美元下滑4.0%。实现公司拥有人应占利润(归母净利)1.15亿美元,同比增长333.5%,环比增长521.0%。
从各工艺上来看,收入占比分别是150/180nm(35.8%)、55/65nm(29.3%)、40/45nm(18.5%)、110/130nm(6.6%)、250/350nm(4.2%)、28nm(4.3%)、90nm(1.3%),占大头的依然是成熟的150/180nm、55/65nm工艺,量产最先进的28nm工艺占比只有4.3%,和国际先进水平相比还存在一段距离。中芯国际第三季度的付运晶圆(8寸等值晶圆)为131.54万片,产能利用率达97.0%,产能利用率较去年同期(94.7%)及今年上季度(91.1%)均有所提升。2)中国移动5g新规划出炉:11月15日,2019中国移动全球合作伙伴大会在广州召开。据中国移动副总裁简勤介绍,截至目前,中国移动已经销售百万部5g终端,5g预约客户数超1000万。在基础设施方面,已建成5g基站近5万个,实现了50个城市商用。随着5g商用的正式启动,国内三大运营商在10月底也对外公布了5g套餐资费标准,其中最低一档的价格为每月128元。此外,运营商也首次采取了按上网速度定价的方式,正式拉开了5g商用的序幕。中国移动将实施5g引领计划和双百亿计划,2020年将发展7000万5g用户,销售3亿笔5g业务、1亿部5g手机、5000万台家庭泛智能终端和1500万行业模组。
二级市场信息:本周申万电子行业上涨0.07%,跑赢沪深300指数2.48%。
板块方面,申万板块食品饮料、电子、医药生物、银行涨幅排名靠前,申万电子涨跌幅排名第2位。另外,纳斯达克指数上涨0.77%,费城半导体指数上涨0.35%,台湾电子指数下跌0.05%。个股方面,本周涨幅排名前十的股票分别为漫步者、精研科技、三安光电、韦尔股份、北京君正、共达电声、北方华创、晶方科技、三利谱、睿能科技;跌幅排名前十的是英唐智控、易德龙、海洋王、智动力、苏大维格、雷曼股份、国民技术、洲明科技、大立科技、彩虹股份。
投资建议:展望四季度以及明年,在5g通信的驱动下,智能手机有望迎来一轮新的换机周期,具备优质客户资源及稳定产品份额的消费电子公司有望受益。我们持续看好5g通讯为消费电子行业带来的边际改善的投资机会。建议关注硕贝德、信维通信、立讯精密、麦捷科技、深南电路等。
风险提示:1)5g进度不及预期:5g全面商用在有序推进,未来可能出现不及预期的风险;2)中美贸易摩擦走势不确定的风险:如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化,会对产业链公司产生一定影响;3)手机增速下滑的风险:随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓,行业竞争加剧,如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。

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