，需求季节性走弱，库存降幅收窄，临近拐点。采暖季限产力度不及去年，现货价格开始回调。成本仍在高位，预计四季度盈利为全年低水平，股价难有良好表现。
从工业土地成交的领先情况看，2019年上半年，制造业投资增速或继续上行，并于2019年年中附近 见顶，第二季度基建投资、地产建筑工程投资增速或迎反弹，钢铁需求、盈利将环比好转，但基建、制造业投资产业链较短，地产建筑工程投资的持续性易受市场质 疑，经济预期改善有限，难以提振钢铁板块估值。宏观判断2019年年中附近，若经济下行压力继续加大、单靠基建可能无法有效对冲下行压力，届时可能会 放松一线、二线城市限购限售，随后地产投资复苏，钢铁股可获得估值和eps的双提升。第 一，目前钢铁价格有下降的空间，但我不认为会大幅度下降。整个中国经济还是会稳定发展，因此对钢铁的需求还会在高位；第二，如果说前些年钢价是太低了，那 今年以来的价格高位，一定程度上有回归的必要，但钢铁业是资本密集型、技术密集型行业，不管是生产和研发，都需要大量投入，所以行业的健康发展需要有合理 的利润支持，这也是一种内在支撑。
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