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本周一晚的美国农业部月度供需报告又一次让各市场分析机构大跌眼镜:大幅调低今年美国大豆播种面积,调紧美国2019/2020年度大豆供需状况。受此消息提振,今日大连豆粕期货低开高走,再次刷新7月初以来高点。展望后市,美国农业部调紧美豆供需的意图不改,而国内因中美贸易摩擦升级供需转紧也是大概率事件,豆粕期货或有继续上涨空间。
美国农业部月度供需报告利多明显
本周—晚,市场仰首期盼的美国农业部农产品月度供需报告如期出台。之所以市场较为看重这份报告,是因为市场普遍质疑美国农业部在6月30日公布的美国农作物播种面积报告,认为其对6月份的播种况没有充分反映。美国农业部也表示将在本月调整播种面积报告。在报告岀台前,市场分析机构给岀的预估数字为8100万英亩,而美国农业部实际公布的数字为7670万英亩,比市场平均预估整整低了430万英亩,比去年实际播种面积低了1250万英亩。大豆总产量从上月的38.45亿蒲式耳下调到36.8亿蒲式耳,2019/2020年度期末库存从上月的7.95亿蒲式耳下调到7.55亿蒲式耳,比上年度实际期末库存下降近30%。
虽然报告利多,但由于邻池玉米因报告偏空大跌,拖累美豆一度低走。但从美国农业部的意厚上看,由于中美贸易摩擦不断升级,不利美豆出口以及价格,后期不断炮制利多消息、刺激美豆上涨以及出口的概率较大,比如这次大幅调低美豆播种面积。后期美豆将进入关键生长期,在播种面积大幅缩减的債况下,一旦再出现不利天气,总产和期末库存数字调低将更有充足借口。另外,由于今年美豆播种延迟,后期还面临着早霜的威胁。
中美贸易摩擦升级,国内豆粕供应堪忧
8月初,美方提出从9月份起,对中国3000亿美元输美商品加征10%关税,中方则表示暂停从美方进口农产品,中美贸易摩瘰再度升级。因担心油脂油料供应,近期粕类和油脂价格急剧走高。目前看,中美贸易摩擦仍无缓解迹象,在南美大豆青黄不接之际,中国大豆进口下降将是大概率事件。
首先看大豆预期到港。由于前期订货较大,近几个月我国大豆预期到港量较高,但和前期预估有所下降。据调查,8月份预估到港141船910万吨,9月份预估到港900万吨,10月份预估830万吨,11月下降到750万吨。和前期预估相比,均有不同程度下降。其次看沿海油厂大豆库存。据监测,截止2019年第32周(截止8月9日当周),国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量549.32万吨,较上周的554.45万吨减少5.13万吨,降幅0.93%,较去年同期698.85万吨减少21.39%。最后看油厂豆粕库存。受台风等恶劣天气影响,油厂开工率降低,近5周单周压榨量多在160万吨以下,使得油厂豆粕库存维持偏低水平。据监测,截止8月9日,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量86.1万吨,较上周的84.22万吨增加1.88万吨,增幅在2.23%,但较去年同期115.83万吨减少25.66%。
猪瘟影响有限,豆粕需求尚可
去年以来,非洲猪瘟疫情不断蔓延,对国内生猪养殖业带来较大不利影响,导致生猪存栏量和能繁母猪存栏量同比下降超过20%。市场一致认为将导致豆粕需求量大幅下降。而事实饲料产量和豆粕需求量下降幅度较为有限。甚至由于豆粕价格持续偏低,性价比较高,在饲料生产中,替代其他蛋白饲料,豆粕需求不减反增。
据农业农村部报告,2019年上半年全国饲料总产量为9306万吨,同比下降0.5%；其中猪料产量3630万吨,同比下降14%；蛋禽料产量1303万吨,同比上升10.5%；肉禽料产量3279万吨,同比上升12.4%；反刍料产量442万吨,同比上升4.9%。
近期看,油厂豆粕成交量明显偏好。据监测,7月份油厂豆粕总成交量为352.08万吨,较6月份的202.42万吨增加149.66万吨,增幅为7393%,较去年同期的342.75万吨增加2.69%。最近一周来,豆粕成交同样表现较好。据监测,截止8月9日当周,油厂豆粕成交总量为127.29万吨,较前周的87.97万吨增加44.71%,较去年同期的90.46万吨增加40.71%。
综上所述,本月的美国农业部报告奠定了近一段时间美豆牛市的基础,后期随着天气的炒作,将进一步推升国内外豆类价格。而国内偏紧的豆粕供需面也将使内盘亦步亦趋地跟涨外盘。牛市不言顶,豆粕期货或仍有上行空间。
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