本次5月usda大豆供需报告的主要基准点在中国需求的看空。许多数据的调整均基于此判断。usda判断,因为中国非洲猪瘟的影响,根据官方数据生猪存栏已经下滑20%,全球大豆面临潜在的4200万吨的消费损失。
2018/19年度
对比4月和5月的美豆数据,变量只有出口量下调1亿蒲式耳,从而带动期末库存增加1亿蒲式耳至9.95亿。数据表明美豆的库存压力继续加大,对于出口看弱。
对比4月和5月的南美大豆数据,巴西产量预估稳定1.17亿吨,出口预估下调100万吨,期末库存从2546万吨上调至2600万吨;阿根廷产量预估上调100万吨至5600万吨,出口维持630万吨,期末库存小幅上调265万吨至3090万吨。
全球大豆2018/19年度数据
对比4月和5月的全球大豆数据,全球产量预估上调150万吨至3.62亿吨。期末库存上调582万吨至1.13亿吨。因此总体看,2018/19年度数据产量整体上行,库存增加,对美豆偏空,导致美豆07合约大幅下挫,一度跌破800美分。
2019/20年度
5月首份的新年度美豆预估看,收割面积将环比下滑4300万亩,单产下调2.1蒲式耳/亩,从而导致产量将年度下滑3.94亿蒲式耳。但对于美豆的出口,usda较为乐观,上调1.75亿蒲式耳,因此尽管期初库存为上年度的9.95亿,但新年度在产量下滑、出口调高的背景下,下行至9.7亿蒲式耳。新年度的美豆库存压力将有所减轻。
2018/19年度与2019/20年度美豆平衡表预估对比
2019/20年度,对南美usda给出了较为乐观的产量预估,尤其是巴西,产量预估达到1.23亿吨,但对于巴西的出口预估从7850万吨下调至7500万吨。总体看,南美在新年度的供需形势不会有太大变化。
2019/20年度巴西大豆数据预估
本月新增“world less china”(译:除中国以外的全球市场)这一数据项。数据显示,2018/19年度除中国以外的全球市场,可以向中国出口1.5亿吨大豆,到了2019/20年度这一数据将小幅增加至1.51亿吨,市场的库存数量变化不大。因此市场无需过度担忧全球对中国的大豆供应能力,更多的将是贸易流向的变化。
全球除中国的大豆市场平衡表
综上,在整体偏空的报告下,市场继续加压看空势头。cftc数据显示,上周资金继续加仓美豆空单,空单持仓量上升至256043张,数据继续创至少3年来的最大值。800美分左右的成本支撑市场近期讨论加大,预计美豆市场短期仍将在800美分附近震荡。
作者:王文深;来源:卓创农业;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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