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豆粕-豆粕基差点价-发酵豆粕 2019-02-25 11:11:10 南京玛合雅企业管理咨询有限公司
趋势总结：美豆01暂时受900美分压力，短期维持震荡走势，但图形上看美豆有上冲920吨可能。美豆走势中期看底部概率大。国内豆粕偏弱震荡，图形上暂无更多迹象判断方向，未来两周维持底部震荡判断。
期1货价格
美豆01  收盘价：886   压力位：一档压力 900   二挡压力 930   支撑位：一档支撑 860   二挡支撑 830
m1901   收盘价：3141  压力位：一档压力 3200  二挡压力 3300  支撑位：一档支撑 3050  二挡支撑 3000
市场短评：美豆走势逐渐明朗，上周usda报告调低单产，同时调低出口，导致库存达到9.55亿蒲，创历史记录。本次报告未反应中美谈判的预期，也就是说，对于美豆，当前价格叠加了库存记录和中美关系恶化的两重利空。暂可以判断美豆较概率出现底部区间，即便震荡，下方空间也将被限制。后期若是谈判向和解方向进展，美豆将可能达到950。
国内豆粕当前主要矛盾还是中美谈判预期，次要逻辑在于油厂供应较为充足。在谈判无果的背景下，后期油厂去库存是需要考虑的重要因素，进入12月以后库存将会加速减少，这为未来01合约提供了较好的支撑理由。需要关注的是持续蔓延可能会影响饲料厂和终端的提货，对于11月底可能有催提压力。11月份暂时维持底部震荡观点，区间可参考3050-3200。12以后还需要中美习特结果，大概率可能向上跳出震荡区间。
基差分析：12月和1月彩船成本基本固定，相对基差也会难以回落，11月之前基差预计维持稳定，12月后，若大豆和豆粕迅速进入减库存阶段，基差可能会稍稍走高，幅度预计有限。简而言之，未来基差给出利润空间有限，甚至面临和谈风险，远期基差暂不建议购买。
点价采购策略及套保建议
1、行情稍稍反弹，上方仍有再次触及3200机会，出货为主。
2、11-12月头寸仍建议在3050-3100区间继续点价。
3、11月头寸建议放低盈利预期。
4、已点头寸，行情在接近3200处可考虑买入稍虚看跌期权进行保护，中美突然和谈风险。
现货采购指导
11月头寸建议在3100上下补齐，同事可考虑12月部分头寸。远期基差较高不建议购买，12月部分头寸和1月头寸，可直接通过01合约布局。
本周关注
美国金融市场周一迎来退伍军人纪念日，外汇、利率市场休市，但股1票正常开放交易。一下报告推迟公布：
11月13日24:00美豆周度检验数据；
11月14日05:00美豆周度作生长报告；
11月16日21:30美豆周度出口销售与装船。
免责声明
本报告中的信息均来源于公开可获得资料，玛合雅力求准确可靠。但本报告构成任何投资建议，投资者据此产生的操作盈亏，为自己所有。特此声明。
“现货成交持续低迷，连粕弱势震荡不改”玛合雅咨询豆粕20181227晚评
一、市场消息：
1、据知情人士透露，美国政府将派代表团于1月7日当周前往北京与中国官员举行贸易谈判。美国副贸易代表jeffrey gerrish将负责带队，财1政部负责国际事务的副部长david malpass也将同行。美国贸易代表办公室和财1政部均未立即回应置评请求。这将是中美双方自特1朗普和习近1平于本月在阿根廷达成暂时休战协议以来，首1次当面举行会谈。
2、据气象服务机构meteorlogix公布预报信息，近期降雨和较为凉爽的天气有利于阿根廷中部大豆作物生长。未来七天将出现额外的降雨和雷暴天气。
二、技术分析：
【美豆】美盘03合约下跌：下方870，850支撑，上方915，940压力。
【连粕】连粕05合约弱势调整：下方2620，2580支撑，上方2640，2670压力。
三、现货成交：
山东地区2840-2880，豆粕，江苏地区2850-2890，华北地区 2860-2890，东北地区2950-2990，两广地区2820-2850。
四、总结：
昨日夜间国内大宗商品市场在美股反弹及原1油上涨的影响下，盘面有所提振，但连粕05合约昨天夜盘上冲乏力，自高点2652开始回落，今日早盘开始价格低开，延续弱势震荡走势，报收于2625，较昨日收盘下跌9个点。成交量小幅放大至84万，日增仓3万多手。从形态上来看，今日收出小阴线，价格虽未创出新低，但重心持续下移；日线级别，均线继续空头排列，不排除再次试探前低的可能性。因南美天气配合，丰产预期不变，加之上周出口检验量不及预期，美豆03合约下挫至月度低位882.4，随后价格有所回升，但高度有限；鉴于基本面压力，后市维持弱势调整概率较大。国内现货下跌10-30元/吨，猪瘟减缓年底备货进度，近期成交量越发低迷，目前仍以偏弱震荡对待，后期关注中美贸易谈判走向。
走势分析以及策略
盘面依据弱势下跌，虽未破位创出新低，但形态极弱，5日均线都始终未能突破站上， 目前01合约继续大幅下跌，市场情绪对空头有利，下方2600一线的支撑被跌破的概率较大，多单注意风险。
09合约走势类似05合约，关注下方2650一线的支撑情况，破位后不排除有加速下跌的可能。
美豆昨日未延续下跌，以十字星收盘，但前期已经跌破关键支撑位，短期趋势转空，发酵豆粕，叠加基本面压力，暂难以走出上涨行情，短期大概率仍将弱势下行或以885为震荡重心震荡。
点评：现货价格持续低迷，今日现货报价较昨日继续下跌10-30元不等，下游观望情绪依然浓厚，没有利多支撑，后续现货价格依然弱势下行的概率较大。
基差操作
1、价格依然在下跌途中，有破位可能，豆粕饲料行业信息网，远期头寸暂不建议点价，豆粕发酵剂，近期所需头寸可考虑点掉，根据实际情况，有条件的可择机套保。不能参与套保的，控制好头寸量。
2、4—6月份为供大于求，基差走弱月份，鉴于油厂远期榨利浮亏状态，远期基差不确定性较大，暂无操作建议。
3、6-9远期基差如油厂报0-20可适量购买。
养殖户、终端方面
盘面弱，有进一步下跌的可能，暂看不到有大涨的逻辑，维持正常的节奏操作（不杀空，不多备货）。
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