声测管生产厂家 188  337  57  327
在经济下行压力加大的背景下，市场普遍希望加大财政政策的力度，特别是呼吁加大减税力度，因此中央经济工作会议内容中关于财政政策部分的内容受到高度关注。去年会议的定义为“积极的财政政策取向不变，调整优化财政支出结构，确保对重点领域和项目的支持力度，压缩一般性支出，切实加强地方务管理”，而今年修改为“积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方专项债券规模”。从“取向不变”转为“加力提效”，从“压缩一般性支出，切实加强地方债务管理”转向“实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方专项债券规模”，这意味着明年积极的财政政策会更多落到实处。
虽然预计明年美联储加息步伐会放缓，但笔者认为做出美联储加息周期即将结束的结论依然为时过早，因此中国央行在货币政策层面依然存在一定的制约。此外，货币政策作为总量调控政策存在“一刀切”的问题，更积极的财政政策应该是稳增长的重要手段。笔者预计明年财政赤字率可能会重新调回至3.0%，但也不排除明年预算赤字率会突破3%。如果这样的话，明年积极财政政策的力度会超预期。财政政策刺激不外乎增加支出和降低税负，这两方面在本次会议中都有提及，但相对于“较大幅度增加地方专项债券规模”来助力基建补短板，市场更关注的可能是“实施更大规模的减税降费”来为实体经济减负。