货号132	品名方管
材质Q345	产地/厂家云南昆明
品牌昆钢	规格MM

　在资本市场如果价格持续走低、恐慌抛售出现、空头压倒多头占据主导地位，往往称之为熊市来临，目前铁矿石似乎正处于这样的阶段。4月18日，铁矿石期货主力合约1709尾盘遭遇抛售，一度跌近7%，收盘跌幅6.49%，报价468元/吨，已从年内2月的高点持续下挫32%。一般而言，从高位回落20%即被认为进入技术性熊市。
一荣俱荣，一损俱损，黑色系相关的螺纹钢、焦煤、焦炭普遍延续跌势。现货与期货下跌的同时，钢贸行业也受到了明显的冲击。唐山一位钢铁公司期货处负责人告诉记者：“钢铁贸易也受到了很大的影响，有些钢贸托盘公司甚至出现了爆仓，有家国企刚补完保证金，这两天又爆了。”
在钢铁贸易链条中，“国企托盘”模式甚为常见，简单来说，就是贸易商找资金充沛的国企帮忙先支付货款，货材放在第三方仓库，约定一段时间后贸易商通过加付一定的佣金或者利息偿还资金、拿回货权。如果钢材价格跌势不改，这类模式的爆仓估计不是孤例。
对于黑色系大宗商品的大跌的原因，一位铁矿石市场分析人士告诉记者，钢材供应充足后，下游需求未能有起色，钢厂库存积累且利润压缩，钢厂对于预期看空明显。钢厂对于预期看空后，将会率先压缩原料的库存，直接铁矿石现货采购不积极。“外加目前1.3亿吨的库存量，处于历史以来峰值，对应着高炉开工率相对偏低，预期需求悲观”。
中国钢铁工业协会***新披露的3月数据显示，受预期回落、铁矿石港口库存高企及外矿供给持续攀升影响，铁矿石价格有所下降。后期铁矿石市场供大于求基本面未有改观，铁矿石价格上升空间有限，后期将呈波动运行态势。
铁矿石价格的大跌也印证了再通胀交易逻辑的转向。4月7日，铁矿石主力合约收跌6.99%，创下一年多来单日跌幅。对此交银国际董事总经理兼首席策略师洪灝明确提出，铁矿石价格在近一个月内的跌幅就超过了20%，进入熊市区间，支撑去年期货市场牛市的再通胀交易逻辑正在快速退潮。
德国商业银行亚洲高级经济学家周浩近日撰文表示，如果说铁矿石在某种程度上能够体现中国市场的热度，那么近期矿价的大幅回落则似乎表明，中国的终端需求存在着某些问题。　3月日均产量创新高和一季度产量同比上涨的背后，是钢铁企业在利润高企的刺激下加大马力生产的急切心情。
2014年下半年以来，钢铁产业陷入产能过剩的市场寒冬，全行业大面积亏损。在这样的背景下，钢铁业供给侧改革及去产能大力推进，全国钢企在去年超额完成去产能任务6500万吨。同时，由于去年初的基建投资刺激、ppp及信贷宽松影响，基建、地产、汽车等多个下游产业在下半年爆发式增长，带动了钢材需求。上游钢价也随之持续上涨。螺纹钢均价从2015年末1800元/吨低点至2016年末3800元/吨的高位，涨幅超过100%。
这一涨势下，钢企的利润全面提升，根据此前业绩预告，36家主要钢铁上市公司中，仅4家预告亏损，超过9成预告盈利。其中利润超过1亿的有18家。中钢协统计数据显示，2016年钢协会员钢企共实现利润总额331亿元，与2015年亏损800亿相比，利润增加了1100亿。
标普全球普氏大中华区内容总监在接受采访时向记者指出，今年以来，受春季基建开工和下游补库存带动，钢价涨势继续，而钢企的利润水平回到4年来位。在高利润的吸引下，各地钢厂加大马力开工生产。数据显示，截至3月24日，调研中的163家钢企高炉产能利用率达83.86%，连续两周回升；高炉开工率为76.52%，环比也小幅上涨。
与此同时，今年将继续深入的去产能也将对后市产生影响。按照发改委及工信部等部署，今年去产能部级联合会派出12个督导组分赴各地督导地条钢整治工作。发改委副主任林念修曾在中钢协理事会上明确提出，“今年上半年到6月30日，各地务必彻底出清地条钢。”
估算：“我们认为今年可能会有约8000 万到1.2亿吨地条钢的产能遭到淘汰。”此外，根据去产能相关部署，今年要在去年超额完成6500万吨去产能任务基础上再压减5000万吨产能。
二季度钢价或温和下行
3月下旬以来，钢价在传统“金3银4”旺季出乎预料从高点下跌。这与靓丽的财报和一季报预告形成了背离。
现货市场方面，上海地区螺纹钢价格4月10日-14日单周跌幅达200元/吨左右。从3月20日至4月18日，三级螺纹钢价格指数从3750元/吨持续下行至3260元/吨；在期货市场方面，螺纹钢主力上周跌破3000关口，4月18日主力合约1710报收于2825元/吨，较3月中旬的3450高点下跌18%。
中泰证券首席经济学家在文章《可怕的时滞》中表示：“钢材价格自2015年末的低点上涨，已经上涨了一年多时间，想必累积了不少库存，存在去库存的压力。”
在看来，由于经济活动在上下游、内外部之间传导速度有快有慢，会出现“时滞效应”，例如2008年金融危机之后，中国推出4万亿基建投资刺激政策，这一刺激效应到2011年才传导结束。同样，2013年基建投资增速再度回升。于是，连续投资刺激叠加去产能因素，带来了中上游生产资料价格的上涨。去年以来及今年一季度的钢价上行也是受去年基建投资和信贷刺激带来的表现之一。
与部分认为中国经济有望开启新周期的观点不同。认为，由于时滞因素的存在，“我们当前所看到的未必是令人心驰神往的序曲。已经过去的2016年，很可能是中国经济刺激政策力度的一年，今年虽然还有‘一带一路’论坛及雄安新区的建设热潮，但国内基建投资增速未必会超过去年。”
“我们需要注意的就是潜在的供应过剩的风险，虽然国内钢铁需求依然强劲，但并没有飞速增长，而如果钢企持续大量增产的话，那么钢材价格就会有下行压力。”称。
从需求端来看，对钢材需求影响的房地产业也在发生巨大变化。去年以来房地产信贷收紧和各地限购、限售政策的落地，以及连续4个月下降的开工面积增速，都正在影响行业对未来钢材供需判断的预期。
记者梳理发现，进入4月中旬以来，标普全球普氏、等多家机构都认为，在贸易商和终端用户补库存需求不大、下游地产基建增长趋缓、国际钢价低迷出口下滑，以及去产能、环保督查等多空因素交织下，钢价在二季度或仍将下行，但下跌空间不大。
“6月将是所有地条钢和不合规的中频炉、工频炉产能清除的***后期限，如果各地能够如期完成，那么对钢铁市场将起到提振作用。”标普普氏钢铁行业资深分析师认为，如果地产调控及环保监管今年能够严格按计划执行落实，那么相信钢价会进入一个正常的波动轨道而非大涨大跌。
“清理地条钢和今年5000万吨去产能目标若顺利完成，市场噪音将进一步减少，那么预计国内钢企

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