还未开始执行新协议已面临威胁

最近油价表现不佳，因为美国页岩油和利比亚石油产量不断上升。虽然夏季出行高峰可能会使库存有所减少、提振情绪，但输出国减产失效的阴云已经开始笼罩在市场之上。

在宣布将减产协议延长9个月之后，油价开始下跌。似乎市场不仅想要看到减产延期，而且还想要减产加大力度。去年达成的减产未能降低全球库存，同时由于产量的上升，市场开始质疑减产的有效性。产量预计在2018年将增长至996万桶/日。

最近库存也许有所下降，但油价的上涨只是暂时的。要想重新恢复平衡，需要基本面有所改变，即强劲的需求能减少库存。但是，美国产量的不断上升，对利比亚和尼日利亚(这两个都被免于减产)的担忧，以及由于生产成本下降而导致的钻井平台数量的上升，形成了笼罩头顶的乌云。如果减产对油价的效果再次令产油国感到失望，那么可能很快就以失败告终。