国内外股市的经验教训表明，资金的高杠杆在短期内快速‌‌推高股价和指数的同时，也隐伏着巨大的金融风险，在高杠杆不能持续的情况下，稍有风吹草动，高杠杆的资金就会迅速从股市撤退，从而引起股价和指数的急剧下跌。因此，股市的火爆行情，有时与股市的暴跌甚至崩盘如影相随。这就是投资股市的高杠杆所具有的双重性，或者说高杠杆就是一把“双刃剑”。
仔细分析一下，借助于高杠杆形成的天量成交金额，其背后是天价成本。有业内人士测算，自深沪股市创立至2013年，投资者累计缴纳的印花税高达7650亿元，同期a股总分红金额为3.38万亿元。12月5日深沪两市成交额高达10740亿元。这种高换手行情意味着洗牌加剧和赌性十足。假设每笔交易买卖双方的印花税和佣金成本合计为千分之二，以一年246个交易日计算且单日成交万亿元计算，税费总支出达4920亿元，单日支出20亿元。如果两市融资融券余额日均达8000亿元，年利率平均8%，此项支出高达640亿元。这意味着支撑巨量成交的代价是每年合计5560亿元的净流出，而目前两市投资者保证金也不过9900亿元。
可见，借助于高杠杆来投资股市的交易模式和行情走势很难具有持续性。更何况，各路加杠杆或拆借入市的资金中难免有违规或打政策“擦边球”的情况存在，一旦强化监管，这类资金将不计代价撤离股市，加剧股市的大起大伏。
因此，市场相关主体应当客观地、理性地认识高杠杆对于股市行情的双重作用，尽量规范投资和融资行为，不去碰触法律法规的底线。
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