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一、私募股权基金是服务实体经济发展和创新创业的重要力量
首先,私募股权基金是重要的直接融资工具,担负着将社会资金转化为金融资本服务实体经济的重担。私募基金基于市场化的激励约束机制,是促进资本形成的重要工具,是多层次资本市场体系的重要参与方,是支持实体经济的重要力量,为实体企业提供资金支持和增值服务。
第二,私募股权基金是供给侧结构性改革的重要抓手,有利于产业结构优化和经济转型升级,提升资源整合和重组重建效率。私募股权基金不仅为企业注入金融资本,还能以市场力量提升企业治理水平,投资与服务并举,资本与技术、人才实现有效融合,推动目标企业战略调整,在细分市场实现产业延伸和优势互补。例如,弘毅投资就是支持国企改革的践行者,先后投资石药集团、中联重科(4.57 -0.22%,诊股)等公司,推动被投资企业优化治理、战略转型,支持实体企业发展。
第三,创业投资基金推动创新创业,促进培育经济发展新业态、新动能。以创投基金为代表的私募股权投资往往眼光独到、顺势而为,前瞻性、战略性布局全球前沿科技创新领域,促进技术、知识产权和人力资本转化为现实生产力,促进创新成果产业化、市场化和规模化,更助推中小微企业创新创业。例如,真格基金2.0关注的领域包括电子商务、移动互联网、游戏、教育培训、消费品以及医疗。在早期阶段投资了聚美优品、51talk、ofo等知名创新企业,帮助企业一路成长的同时,也鼓励了创业创新、培育了新兴产业。
第四,私募股权基金有利于畅通民间投融资渠道和激发区域经济活力。截至2017年6月底,基金业协会登记备案的存续运作的私募股权基金、创业投资基金管理规模分别为4.56万亿、4911.40亿,累计已实现资金退出及收益分配分别达到7637.60亿元、426.49亿元。私募行业发展情况能侧面反映区域经济发展潜力和活力。私募股权基金和创业投资基金具有价值投资和长期持有的特征,一定程度反映投资主体的价值判断和投资信心。从基金投资案例数量分布来看,前五位都是经济金融发展水平较高的地区,依次为北京、上海、深圳、江苏、浙江,合计占总投资案例数量的一半以上。
二、建立私募基金行业自律管理体制,打造行业公信链
基金业协会积极履行《基金法》及中编办、证监会赋予的法定职责,围绕在不设行政许可、没有政府信用背书的条件下建立行业自律体系这一中心任务,尊重市场规律,在私募生态链上倡导三个博弈:在登记备案环节,以法律意见书为载体,推动私募基金管理人与中介机构的相互博弈;在基金募集环节,以基金合同为载体,推动管理人与投资者的相互博弈;在投资运作环节,以信息披露为载体,推动私募基金与被投项目的相互博弈。在中国证监会指导下,通过完善规则体系和强化监测监控,初步建立了符合行业发展现状的自律体系。
首先,探索建立私募基金登记备案制度,充分激发私募行业活力。私募基金面向合格投资者非公开募集,主要依托于自身的诚信、合规风控和专业能力,与公募基金相比风险外溢性相对较弱,不能依赖国家信用作为背书,因而更加强调卖者尽责,买者自负,基金自治、行业自律。私募基金登记备案制度在中国是一个新生事物,随着大家对行业现状、问题和自律工作规律的认识日益深化,共识也逐渐形成,回顾过去三年多的私募登记备案工作,前后共经历了三个阶段:第一阶段,2014年2月7日至12月22日,实行类牌照管理,向私募基金管理人发放带有“金融机构”字样的登记证书,形式上仍带有行政许可的色彩;第二阶段,2014年12月22日至2016年2月5日,实行全口径登记备案。与此同时,协会开发并迭代登记备案系统,探索制定覆盖基金募投管退四个环节的行为标准和行业规范。第三阶段,以2016年2月5日协会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》(即“二五公告”)为标志,7+2自律规则体系初步建成,从登记备案的源头开始,全面规范展业秩序和信用环境,依靠市场化、法治化走规范发展之路。
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