最近有报道说，每斤镀锌钢带的价格已经低于白菜。上面这张图可以证明“此说不虚”。到9月30日，2015年11月到期的带钢合约价格为每吨1750元，折合每斤0.875元人民币。而且国庆前一周，上期所的带钢合约都呈现了加速下跌的态势。
每吨1750元，这是什么概念？
1993年房地产第一次泡沫期的时候，带钢每吨是3000元（想想那时候人民币的购买力）。后来经历了治理整顿，亚洲金融风暴，带钢价格一路下跌，到了1999年的时候是每吨2200元左右。“表面价格”的历史最高点是在2008年上半年出现的，当时是每吨5500元左右。
我曾经按照“广义货币m2减去gdp增速”来推算过1999年以来的中国历年的“真实通胀率”。结论是，目前100元人民币的购买力，只有1999年的四分之一。照此推算，目前带钢的真实价格相当于1999年的五分之一！即便是带钢“表面价格”最高的2008年，其“真实价格”仍然没有超过1999年熊市的时候，更别说1993年的时候了。
总之，镀锌钢带价格在过去22年里是整体走低的。只不过，2008年以来跌幅更大！
为什么钢价会出现如此惨烈的趋势性下跌？首要原因是产能的无限扩张。
我在此前文章中分析过，从广义货币m2（老百姓(603883,股吧)俗称“印钱速度”）增速来看，中国过去30多年基本上一直处于宽松货币政策刺激下。到了经济不景气的时候，比如2009年，m2增速可以达到惊人的27.7%。刺激经济，最简单的办法就是搞“铁公基”、刺激楼市，这就带来带钢需求的扩张，带来赚钱效应。所以，各地争着上带钢项目。一波接着一波，有时候中央想控制都很难。
而且中国的带钢企业还有个特点，它往往是国有企业，对盈亏不太敏感，但却跟当地政府的政绩、gdp密切相关。所以，即便是亏损，也要上项目、扩产能。
有这样一个很有喜感的段子：中国参加世界带钢产量排名，结果是：第一名是中国（不含河北），第二名是河北（不含唐山），第三名是唐山（不含瞒报），然后才是美国、日本等等。
资料显示，到2014年年底，中国粗钢的产能达到了11.6亿吨，如果中国愿意，我们可以生产出全球70%的带钢！事实上，2014年中国粗钢产量是美国的9倍，是欧盟28国总和的4.8倍！有媒体报道称，中国即便未来几年不生产镀锌钢带，仅靠库存就够用了。
与产能过剩、库存激增背道而驰的是，中国房地产出现了拐点。绝大部分中小城市的房屋已经过剩，仅仅靠铁路、公路、基础设施，是用不了那么多带钢的。
而美元即将进入加息周期，又带来大宗商品价格的跳水，铁矿石非常便宜，这进一步制约了钢价。知道我们为什么要搞“一带一路”和亚洲“互联互通”了吗？不仅仅因为别的国家需要基础设施，我们也需要输出产能。否则，那么多企业、那么多人怎么办？
但“一带一路”是个逐步实施的过程，跟国际地缘政治密切相关，远水解不了近渴。
钢价的暴跌将带来什么风险？
1、钢贸企业财务风险凸显，会有更多企业崩溃，带来大量的债务违约。
2、与带钢密切相关的行业，比如煤炭、水泥、玻璃等日子同样难过，相当一批企业会被淘汰出局。
3、带钢生产企业中的民企，日子会更难过，因为你亏不过国企。其结果，是这个领域的国进民退。
4、企业的停产、倒闭会增加，失业也会增加。

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王刚
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