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股权激励被视为上市公司给高管及核心员工”，因此常被看作股价触底信号或向上的积极指标。当越来越多的公司推行股权激励时，也意味着投资机会或许蕴藏其中。
“上市公司高管和核心员工通常要比一般投资者更加了解公司内部情况，股权激励反映出对公司业绩及股价前景的信心，也给投资者提供了比较好的介入机会。”深圳一位私募人士指出，上市公司一般会认为股价处于低位或预计未来将有积极因素支撑股价表现时，倾向于推行股权激励。
　　国泰君安曾对已实施股权激励计划的1071个样本统计数据进行分析，结果发现，在股权激励草案公告日当天存在超额收益，且平均超额收益率为1.00%，说明市场对上市公司实施股权激励计划的认同，同时在授予日当天也存在超额收益，平均超额收益率为0.62%。
　　“市场对股权激励计划反映积极，草案公告日和授予日均构成有效的投资时点。”国泰君安策略分析师孙金钜表示，从上市公司行为理论看，对股价和行权价格倒挂、股价与限制性股票中的授予价格倒挂等指标进行筛选，不失为一种有效的选股方法。
华南某券商分析师指出，期权行权价格通常定为草案公告前1个或前20个交易日公司股票交易均价中的较高者，而限制性股票的授予价格仅为市场价格的一半左右，“期权行权价相比限制性股票授予价更贴近市场价格，更能激发上市公司高管及核心员工的工作积极性，从而助推公司业绩提升，以期达到行权条件。”
　　以目前a股推出股权激励期数最多的网宿科技为例，去年12月29日完成股票期权加限制性股票激励计划，其中期权的行权价格为10.22元/股，限制性股票的授予价格为5.11元/股。之后公司股价连续上涨，去年12月29日的收盘价为10.64元/股，1月29日曾涨至14.66元/股。截至1月31日，网宿科技收盘价为11.82元/股，仍较期权行权价和限制性股票授予价高出不少。
　　“股价现价较期权行权价格或限制性股票中的授予价格有较大升幅的公司，高管层有更大利益驱动去实现其激励计划预期的利润增长。”孙金钜指出，公司既然推出股权激励计划，那么在业绩考核的指标设置方面肯定经过了深思熟虑，契合公司未来发展规划。假如未来股价高于行权价格，反而因业绩考核不达标无法行权，会严重影响激励对象的工作积极性。
 
〉〉〉理性看待投资潜力〈〈〈
不过，推出股权激励方案，将员工利益与公司利益“捆绑”，并不能完全确保公司业绩和股价表现就能蒸蒸日上。上述私募人士表示，限制性股票和股票期权都是为公司发展定下目标，既然是目标便存在无法实现的可能，如果仅以此作为判断公司业绩和股价是否有前景的标准，未免太过简单。
　　孙金钜认为，股权激励也可能因为业绩不达标、股价倒挂等原因终止。在实际实施过程中，因为业绩未达到股权激励标准、激励对象离职、与重大事项冲突、价格严重倒挂难行权等原因，也会出现股权激励方案终止的案例。
 
　　数据显示，去年以来，已有15家上市公司终止股权激励计划，原因主要包括股价“倒挂”和业绩不达标。而根据*公布的上市公司业绩快报，去年实施股权激励的公司中，已有不少公司预告2017年净利润同比亏损，股权激励或成泡影。
　　“从历史数据看，股票期权类激励计划的成功率较低，约一半的股票期权无法行权，普通投资者的收益难以保证。”该私募人士表示，即使是成功率较大的限制性股票，公司完成了预期业绩目标，外部投资者的收益也将明显小于获得激励的员工，因为毕竟少了折价认购部分的收益。“结合公司的基本面状况和行业的完整性分析，愿意推出股权激励方案的公司依然值得关注。”他认为，由于上市公司对于行业和市场较为熟悉，其往往在市场较为低迷，而行业有所发展的情况下推出股权激励。当前a股市场环境下，限制性股票和股票期权的安全系数都相对较高。
　　“市场走软、价值显现时股权激励较为频繁，但目前不少实施股权激励的公司股票仍处于低位，可以看到市场对股权激励概念股的追逐还是比较理性。”上述华南券商分析师表示，从投资角度而言，应更注重公司的基本面研究，只有当估值低于合理价值且公司未来有比较好的发展前景时，公司的股权激励行为才可能具有投资潜力。
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