①有符合业务需求的独立、固定的经营场所;
②拥有符合业务需求的计算机软、硬件设施及配套的通讯线路、专业人员及管理制度;
③管理层至少有3人(含)以上具备2年以上金融行业从业经验;
④股东或其母公司近2年内无严重违法违规行为记录;
⑤有健全的法人治理结构、组织机构、财务管理制度、贵金属业务管理制度、交易、结算、风险控制制度等;
⑥熟悉并承认交易中心各项业务管理办法
此外近期以茅台为代表的消费龙头股出现了明显的涨幅,首先白马龙头公司经营相对稳定,基本维持在20%~30%的增长,引发投资者对白马龙头的关注与重新认同。其次是A股估值体系向海外靠拢,其中重要一点就是白马龙头股估值折价的消失。正是上述经济与股市估值重构,导致了白马龙头股出现少见的巨大涨幅,甚至拥有了牛市才有的估值。而目前从种种迹象分析,进一步看多白马龙头股,存在较大不确定性,甚至风险收益很低。
而与之对应的成长股经过长时间的显著回落,估值处于历史偏低位置,相对白马龙头股的估值,则是处于历史极低水平。目前股票市场出现了白马龙头股PEG(市盈率相对盈利增长比率)普遍在1以上,而一些优质成长股PEG反而低于1的局面。虽然经济变化与估值向海外看齐可以解释如此局面,但是出现如此巨大的反差,值得关注。
北京清河泉资本:去杠杆致“股债商”同步走弱
一般基本面预期走弱只能影响股市和商品,同步走弱只能为流动性预期恶化。而近期流动性变差主因金融去杠杆。
从资产表现来看,债市反应在先,调整主要集中在一、二阶段,第一阶段调整幅度最为剧烈;股市一般较为滞后,主要在二、三阶段下跌,第二阶段波动较大;商品主要同样在二、三表现较差,但主跌浪一般在第三阶段。通过宏观等经济数据分析和各类资产表现验证可以得出,当前或处于第二阶段,所以会出现“股债商”三杀。由于短期流动性偏紧的预期或将持续,市场扰动因素仍未完全落地。
对于5月份行情,5月份市场负面因素积聚,对指数并不乐观,包括创业板。短期反弹概率不大,5月比较悲观,而整个二季度策略为“弱指数重个股,同时看好消费价值机会,首先是二季度往后宏观环境大概率呈现类滞胀情形,消费行业因需求刚性可以抗经济周期,且通胀可传导,相对较为景气。此外从风险偏好来看,题材股、成长股的泡沫破灭或将持续有利于消费价值股的成长。